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[À̵¥Àϸ® ±èÁ¤³² ¹æ¼ºÈÆ ±âÀÚ] ¾çÀû¿ÏÈÀÇ ½Ã´ë°¡ ´Ù½Ã µµ·¡ÇÒ Àü¸ÁÀÌ´Ù. Äڷγª19 ¿©ÆÄ·Î ¼¼°è °æÁ¦°¡ Ãæ°Ý¿¡ ºüÁö¸é¼ ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ 10¿©³â¸¸¿¡ ¶Ç´Ù½Ã Áß¾ÓÀºÇàÀÌ ¡®±¸¿øÅõ¼ö¡¯·Î µîÆÇÇß´Ù. ±Ý¸® ÀÎÇÏ, ¾çÀû¿ÏÈ È®´ë¸¦ Æ÷ÇÔÇÑ µ· Ç®±â ÆÐÅ°Áö¸¦ ÅëÇØ °øÆ÷·Î ¾ó¾îºÙÀº ½ÃÀåÀ» ´Þ·¤ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. °Ô´Ù°¡ °¢±¹ÀÇ ÀçÁ¤ ÁöÃâµµ ½ñ¾ÆÁú Á¶ÁüÀÌ´Ù.
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Å©¸®½ºÆ¾ ¶ó°¡¸£µå À¯·´Áß¾ÓÀºÇà(ECB) ÃÑÀç´Â 2ÀÏ(ÇöÁö½Ã°£) ±ä±Þ ¼º¸íÀ» ÅëÇØ ¡°Äڷγª19°¡ ºü¸£°Ô È®»êÇÏ°í ÀÖ¾î ±× ¿µÇâÀ» ÁÖ½ÃÇÏ°í ÀÖ´Ù¡±¸ç ¡°ECB´Â ÇÊ¿ä¿¡ µû¶ó (°æÁ¦¿Í ½ÃÀåÀ» ¾ÈÁ¤½ÃÅ°±â À§ÇÑ) ÀûÀýÇÑ Á¶Ä¡¸¦ ÃëÇÒ Áغñ°¡ µÅ ÀÖ´Ù¡±°í ¹àÇû´Ù. Äڷγª19 »çÅ ÀÌÈÄ ECB°¡ ¼º¸íÀ» ³½ °Ç À̹øÀÌ Ã³À½ÀÌ´Ù. ¿Ü½ÅµéÀº ¡°½ÃÀå °³ÀÔ ½ÅÈ£¸¦ ÁØ °Í¡±À̶ó°í Çß´Ù. Á¦·Ò ÆÄ¿ù ¹Ì±¹ ¿¬¹æÁغñÁ¦µµ(Fed) ÀÇÀå°ú ±¸·Î´Ù ÇÏ·çÈ÷ÄÚ ÀϺ»ÀºÇà(BOJ) ÃÑÀç¿¡ ÀÌ¾î ¶ó°¡¸£µå ÃÑÀç±îÁö ³ª¼± °ÍÀÌ´Ù.
½ÃÀå¿¡¼´Â ECB°¡ ¾çÀû¿ÏÈ È®´ë Ä«µå¸¦ ¸ÕÀú ²¨³¾ °ÍÀ¸·Î º¸°í ÀÖ´Ù. ÀÌ¹Ì Á¤Ã¥±Ý¸®°¡ ¸¶À̳ʽº(-)·Î ¶³¾îÁø ¸¸Å ´õ ±Ý¸®¸¦ ÀÎÇÏÇصµ È¿°ú´Â ÀÛ°í ºÎÀÛ¿ëÀº Å« Å¿ÀÌ´Ù.
ÆÄÀ̳½¼ÈŸÀÓ½º´Â ¡°ECB°¡ ¸»ÇÑ ÀûÀýÇÑ Á¶Ä¡´Â (±Ý¸® ÀÎÇÏ ¿Ü¿¡) ´Ù¸¥ ¹æ½ÄÀ¸·Î À¯µ¿¼ºÀ» °ø±ÞÇÏ´Â °Í¡±À̶ó¸ç Àå±â´ëÃâ ÇÁ·Î±×·¥(TLTRO)À» °Å·ÐÇß´Ù. TLTRO´Â ECB°¡ ½ÃÁßÀºÇàÀÇ ±â¾÷¡¤°¡°è´ëÃâÀ» Áö¿øÇϱâ À§ÇØ Àå±â(ÃÖ´ë ¸¸±â 4³â)·Î ±Ý¸® 0%¸¦ Àû¿ëÇØ ¹Î°£¿¡ µ·ÀÌ Èê·¯°¡µµ·Ï ÇÑ Á¦µµ´Ù. ECB°¡ »ç¿ëÇÏ´Â ´ëÇ¥ÀûÀÎ ºñÀüÅëÀû ¾çÀû¿ÏÈ´Ù.
¿ÃÇØ 1¿ù¸» ÇöÀç TLTRO Àܾ×Àº 977¾ïÀ¯·Î(¾à 129Á¶4000¾ï¿ø). À̸¦ ´õ °¡Æĸ£°Ô ´Ã·Á À¯µ¿¼º °ø±ÞÀ» È®´ëÇÏ´Â °Ô ECBÀÇ º¹¾ÈÀ¸·Î ÀÐÈù´Ù. ÀÌ¿Í ÇÔ²² °ø°øä±Ç ¸ÅÀÔÇÁ·Î±×·¥(PSPP)ÀÇ È®´ë °¡´É¼ºµµ ÀÖ´Ù. PSPP Àܾ×Àº 2Á¶2000¾ïÀ¯·Î(¾à 2913Á¶¿ø)¿¡ ´ÞÇÑ´Ù.
Èñ¹ÚÇϱä ÇÏÁö¸¸ ±Ý¸® ÀÎÇÏ Ä«µåµµ ¾ÆÁ÷ »ì¾Æ ÀÖ´Ù. ½ÃÀåÀº ECB°¡ ´ÙÀ½´Þ ÅëÈÁ¤Ã¥È¸ÀÇ¿¡¼ Á¤Ã¥±Ý¸® Áß ÇϳªÀÎ ¿¹±Ý±Ý¸®(Deposit Facility Rate)¸¦ -0.50%¿¡¼ -0.60%·Î ³»¸± °ÍÀ¸·Î º¸°í ÀÖ´Ù. ÀÌ´Â ½ÃÁßÀºÇàÀÌ ECB¿¡ ÀÍÀϹ° ÀÚ±ÝÀ» ¿¹Ä¡ÇÏ°í ¹Þ´Â ±Ý¸®´Ù. À¯·ÎÁ¸ ±âÁرݸ® ¿ªÇÒÀ» ÇÏ´Â ·¹ÇDZݸ®(MROs)¸¦ ÇöÀç 0.00%¿¡¼ ¸¶À̳ʽº(-)·Î ³»¸± ¼öµµ ÀÖ´Ù.
¹Ì±¹ ¿ª½Ã »çÁ¤ÀÌ ºñ½ÁÇÏ´Ù. ÆÄ¿ù ÀÇÀåÀº ÃÖ±Ù »ó¿ø¿¡ Ãâ¼®ÇØ ¡°ÃßÈÄ Ä§Ã¼°¡ ¿À¸é °ø°ÝÀûÀ¸·Î ¾çÀû¿Ïȸ¦ ÇÒ °Í¡±À̶ó°í ¹àÇû´Ù. ±âÁرݸ® ¿ªÇÒÀ» ÇÏ´Â ¿¬¹æ±â±Ý±Ý¸®(FFR)°¡ 1.50~1.75%¿¡ ºÒ°úÇØ ±×¿Ü¿¡ ´Ù¸¥ Á¶Ä¡¸¦ ÃëÇØ¾ß È¿°ú°¡ ÀÖ´Ù´Â ³í¸®´Ù. ¿¬ÁØÀÌ À̹ø´Þ 0.25~0.50%Æ÷ÀÎÆ® ±Ý¸® ÀÎÇϸ¦ ±âÁ¤»ç½ÇÈ Çѵ¥ ÀÌ¾î ¾çÀû¿ÏȱîÁö µ¿¿øÇÏ°Ú´Ù´Â ÀÇÁö·Î Ç®À̵ȴÙ. ¿¬ÁØÀÌ ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ 6³â°£ 1~3Â÷ ¾çÀû¿Ïȸ¦ ÅëÇØ 4Á¶´Þ·¯(¾à 4719Á¶¿ø) ±Ô¸ðÀÇ À¯µ¿¼ºÀ» ½ÃÀå¿¡ °ø±ÞÇß´Ù.
È£ÁÖÁß¾ÓÀºÇà(RBA)Àº À̳¯ ±Ý¸®¸¦ 0.75%¿¡¼ ¿ª´ë ÃÖÀúÀÎ 0.50%·Î ÀÎÇÏÇß´Ù. Äڷγª19 ÀÌÈÄ ½ÇÁ¦ ±Ý¸®¸¦ ³»¸° °Ç È£ÁÖ°¡ óÀ½ÀÌ´Ù.
ÁÖ¿ä±¹ Áß¾ÓÀºÇàÀÌ ¡®ÃÖÁ¾ ´ëºÎÀÚ¡¯ ¿ªÇÒ·ÐÀ» °ÇÏ°Ô Ãµ¸íÇÏÀÚ ½ÃÀåÀº ȯȣÇß´Ù. ´º¿åÁõ±Ç°Å·¡¼Ò¿¡¼ ´Ù¿ì Áö¼ö´Â 5.09% ÆøµîÇϸç 8°Å·¡ÀÏ ¸¸¿¡ »ó½ÂÀåÀ» ±â·ÏÇß´Ù. 2009³â 3¿ù ÀÌÈÄ °ÅÀÇ 11³â ¸¸¿¡ °¡Àå ³ôÀº ÀÏÀÏ ¿À¸§ ÆøÀÌ´Ù.
¡Þµ· Ǫ´Â °Ô ´É»çÀΰ¡¡¦ÀÏ°¢¼ ȸÀÇ·Ð
Áß¾ÓÀºÇà»Ó¸¸ ¾Æ´Ï´Ù. Å©¸®½ºÅ»¸®³ª °Ô¿À¸£±â¿¡¹Ù ±¹Á¦Åëȱâ±Ý(IMF) ÃÑÀç¿Í µ¥À̺ñµå ¸ÈÆнº ¼¼°èÀºÇà(WB) ÃÑÀç´Â À̳¯ °øµ¿ ¼º¸íÀ» ÅëÇØ ¡°Äڷγª19¿¡ ´ëÀÀÇϱâ À§ÇØ È¸¿ø±¹µéÀ» µµ¿ï Áغñ°¡ µÅÀÖ´Ù¡±¸ç ±ä±ÞÀÚ±Ý ´ëÃâ(Emergency Financing) µîÀ» °Å·ÐÇß´Ù. µÎ Àλç´Â ¡°º¸°Ç ½Ã½ºÅÛÀÌ ¿¾ÇÇÑ Àú¼Òµæ ±¹°¡¿¡ ƯÈ÷ °ü½ÉÀ» °®°í ÀÖ´Ù¡±°í Çß´Ù.
±¹Á¦Àû °øÁ¶´Â º»°ÝÈÇÏ´Â Çü±¹ÀÌ´Ù. ÁÖ¿ä 7°³±¹(G7) À繫Àå°ü°ú Áß¾ÓÀºÇà ÃÑÀç´Â 3ÀÏ ±ä±Þ ÀüÈȸÀǸ¦ ¿°í ¼º¸í¼¸¦ ¹ßÇ¥ÇÒ °ÍÀ̶ó°í CNBC´Â º¸µµÇß´Ù. ¹Ì±¹ÀÇ ½ºÆ¼ºì ¹Ç´©½Å À繫Àå°ü°ú ÆÄ¿ù ÀÇÀåÀÌ ÁÖÀçÇϴ ȸÀÇ´Ù.
´Ù¸¸ ÀÏ°¢¿¡¼´Â ¹«Á¦ÇÑ µ· Ç®±â¿¡ ´ëÇÑ ºÎÀÛ¿ëÀ» ¿ì·ÁÇÏ´Â ¸ñ¼Ò¸®°¡ ³ª¿Â´Ù. ÆÒµ¥¹Í(¼¼°èÀûÀÎ Àü¿°º´ ´ëÀ¯Çà) ¿ì·Á´Â Á¦Á¶¾÷ °ø±Þ¸ÁÀ» ¹«³Ê¶ß¸®´Â ÃÑ°ø±Þ °¨¼Ò ¹®Á¦°¡ ÇÙ½ÉÀÎ ¸¸Å ÃѼö¿ä¸¦ ÀÚ±ØÇÏ´Â µ·Ç®±â·Î´Â °æ±âºÎ¾ç¿¡ ÇÑ°è°¡ ÀÖ´Ù´Â ÀÌÀ¯¿¡¼´Ù.
ÆÄÀ̳½¼ÈŸÀÓ½º´Â ¡°ÅëÈÁ¤Ã¥ÀÌ ÆÒµ¥¹Í¿¡ ´ëÀÀÇÏ´Â ¿ÇÀº ¹æ½ÄÀÎÁö´Â ÃæºÐÇÑ Áõ°Å°¡ ¾ø´Ù¡±°í Áø´ÜÇß´Ù.
¿ÀÈ÷·Á ÈÄÀ¯ÁõÀº ºÒ°¡ÇÇÇÏ´Ù´Â ÁöÀûÀÌ ÀÖ´Ù. Ç®¸° µ·À» »¡¾ÆµéÀÌ´Â °úÁ¤¿¡¼ ±ÝÀ¶½ÃÀåÀ» Èçµå´Â ºÎ¸Þ¶ûÀÌ µÉ ¼ö ÀÖ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù.
±ÝÀ¶À§±â·Î ÀÎÇÑ ÇÇÇØ°¡ ¾î´À Á¤µµ ȸº¹µÈ 2013³â º¥ ¹ö³ÃÅ° Àü ¿¬ÁØ ÀÇÀåÀÌ ¾çÀû¿ÏÈ Ãà¼Ò¸¦ ½Ã»çÇÏÀÚ, ½ÅÈï±¹À» Áß½ÉÀ¸·Î ÅëÈ°¡Ä¡, ä±Ç°ª, ÁֽݪÀÌ ±Þ¶ôÇÏ´Â ¡®Æ®¸®Çà ¾à¼¼¡¯°¡ ±ÝÀ¶½ÃÀåÀ» µÚÈçµç Àü·Ê°¡ ÀÖ´Ù.
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±èÁ¤³² (jungkim@edaily.co.kr)
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